La Fed subió las tasas tras tres años: el impacto que tendrá en Argentina

Tras dos jornadas de deliberaciones, la Reserva Federal de Estados Unidos resolvió elevar los tipos de interés. Con esta determinación, queda marcada buena parte del rumbo que seguirá la política monetaria a nivel global, en un contexto signado por la incertidumbre geopolítica y el desarrollo de la inteligencia artificial.

El organismo incrementó este miércoles el costo del dinero en un cuarto de punto, lo que ubicó la tasa en una banda que va del 3,75% al 4%. Se trata del primer ajuste hacia arriba desde julio de 2023, en un escenario donde la inflación se mantiene persistente. Los 12 integrantes con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) acompañaron la medida por unanimidad.

La suba de tasas de la Fed también tiene consecuencias sobre los mercados argentinos: un rendimiento más alto en Estados Unidos puede incentivar el desarme de posiciones en activos emergentes y empujar hacia arriba el riesgo país.

El índice que elabora JP Morgan, mediante el cual se comparan los rendimientos estadounidenses con los de otras naciones, acumuló cerca de 20 puntos en las dos primeras ruedas de la semana y regresó a ubicarse por encima de los 500.

Esa volatilidad y el encarecimiento del riesgo país dificultan el acceso del Gobierno al mercado internacional de deuda. Frente a este panorama, el equipo económico deberá continuar aguardando una oportunidad para avanzar con el refinanciamiento de los vencimientos previstos para 2027.

De acuerdo con lo explicado por Roberto Silva, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen, el aumento de las tasas representa “un incremento en la tasa de interés que el país debe pagar por los repos y otros compromisos multilaterales a tasa variable”. Asimismo, indicó que también vuelve más costoso el financiamiento de nuevas emisiones de deuda en dólares, como consecuencia del alza de la tasa de referencia.

Junto con la decisión sobre los tipos de interés, la Fed dio a conocer su informe trimestral de proyecciones económicas. En ese documento, 16 de los 18 miembros consideraron conveniente un nuevo aumento antes de que finalice el año, con una tasa de referencia por encima del 4%.

Al concluir su reunión de dos días, la Fed alertó que “la inflación permanece elevada” y sostuvo que la suba de tasas ayudará a acelerar el retorno al objetivo del 2% fijado por el FOMC.

En cuanto al plano laboral, el organismo remarcó que “el aumento del empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral” y que la tasa de desempleo registró pocas variaciones. Durante agosto, Estados Unidos generó 162.000 empleos, un número superior al que esperaban los analistas, mientras que el desempleo se mantuvo en 4,1%.

La fortaleza del mercado laboral, sumada a una inflación del 3,4% interanual, llevó a la Fed a concretar el primer endurecimiento monetario en más de tres años. El organismo también consideró el impacto del encarecimiento de los precios del petróleo.

La de este miércoles fue la tercera reunión del FOMC liderada por Kevin Warsh, quien asumió la presidencia de la Fed en mayo. Desde entonces, remarcó su compromiso con contener la inflación, que lleva más de cinco años por encima de la meta fijada por el organismo.

Las proyecciones trimestrales de la Fed anticipan una desaceleración de la inflación al 2,3% el próximo año y un regreso al entorno del 2% en 2028, en línea con el objetivo del organismo.

El impacto de la suba de tasas se produce a pocas semanas de las elecciones legislativas en Estados Unidos, en las que Trump buscará conservar el control del Congreso. La decisión llega además en medio de cuestionamientos a su política en Irán y de un aumento de los precios de los combustibles.