El dólar y las tasas en pesos: suba del mayorista y baja de rendimientos

La cotización del dólar mayorista registró un nuevo avance en la jornada de este miércoles 9 de septiembre, cerrando en $1.514. Este incremento, del 0,13% (unos $2 más que el cierre previo de $1.512), marca la segunda suba consecutiva para la divisa, aunque el valor aún se mantiene lejos del límite superior de la banda cambiaria. En paralelo, las tasas de corto plazo continuaron con su tendencia a la baja.

En el segmento minorista, el billete oficial promedió los $1.534,50 para la venta, mientras que en el Banco Nación finalizó a $1.535. El dólar blue, por su parte, se mantuvo sin cambios en $1.540. Entre las cotizaciones financieras, el MEP escaló un 0,30% hasta los $1.532,47, y el contado con liquidación (CCL) avanzó un 0,13%, cerrando en $1.593,10.

A pesar del movimiento alcista del tipo de cambio mayorista, el mercado de futuros no mostró señales de tensión. Los contratos para septiembre terminaron en $1.529, sin variaciones. Octubre cerró en $1.554, noviembre en $1.582 y diciembre en $1.611. Las tasas implícitas anualizadas resultaron ser de 17,23% para septiembre, 19,15% para octubre, 20,15% para noviembre y 20,99% para diciembre. El volumen de operaciones en este mercado fue relevante, alcanzando los u$s622,7 millones.

La baja de las tasas también se reflejó en la caución a un día, que se ubicó cerca del 18% anual. Este nivel comenzó a impactar en los rendimientos de los fondos comunes de inversión money market y, de forma progresiva, en las tasas que ofrecen algunas billeteras virtuales por los saldos de sus usuarios. La caución es una referencia clave para el costo del dinero a muy corto plazo y, cuando su rendimiento desciende, suele arrastrar consigo a los retornos de los money market. En la rueda previa, la TAMAR había subido del 24,06% al 24,19%, y la BADLAR del 22,06% al 22,13%.

En otro frente, el mercado sigue de cerca la acumulación de reservas por parte del Banco Central. En la jornada del martes, la entidad compró u$s20 millones, sumando u$s101 millones en las primeras seis ruedas de septiembre. El acumulado de compras en lo que va de 2026 asciende a u$s14.196 millones. No obstante, el ritmo de adquisiciones de este mes es menor al de periodos anteriores: el promedio diario es de u$s17 millones, contra los u$s38 millones de agosto, u$s103 millones de julio y u$s68 millones de junio. Las reservas internacionales brutas cerraron el martes en u$s50.732 millones.

La atención del mercado ahora se centra en la primera licitación de septiembre que realizará la Secretaría de Finanzas, donde se definirán los instrumentos, tasas y plazos que ofrecerá el Tesoro. Este anuncio se dará justo antes de que se conozca el dato de inflación de agosto. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta una inflación del 1,7% para agosto y del 1,8% para septiembre. En este contexto, los inversores observarán con atención el rendimiento real que ofrecerán los instrumentos en pesos y el impacto que tendrá la licitación en la absorción o liberación de dinero.